الطفرة العقارية في دبي تظهر علامات التلاشي.. هل يعود انهيار 2008؟

فيما تتناثر الرافعات في دبي وفيما يتم تداول المنازل الفخمة بأسعار قياسية، فقد بدأت تظهر في الأفق علامات على أن الازدهار العقاري في الإمارة يتلاشى.

ويتساءل المطورون والمستثمرون والوسطاء في أحاديث خاصة عن مدى السرعة التي يمكن أن تتحول بها واحدة من أهم أسواق العقارات في العام الماضي، وما إذا كان من الممكن استبعاد حدوث تصحيح مؤلم يشبه الركود الذي هز الإمارة في عام 2008.

واتَّبعت دبي منذ ذلك الحين مساراً لإعادة إنعاش الاقتصاد يرتكز على أملها في أن يحقق نمواً مستداماً. ويشمل المسار خطة مدتها عشر سنوات تعرف باسم "دي33" لمضاعفة إجمالي ناتجها المحلي وكي تصبح واحدة من أكبر أربعة مراكز مالية في العالم.

اظهار أخبار متعلقة

ومع ذلك، فإنه يظل قطاع العقارات مقياساً رئيسياً لنجاحها لأنه يمثل 8.9 في المئة من الاقتصاد.

وقال رونان هانان، مدير شركة "بروفن بارتنرز" الاستشارية: "كون دبي عرضة للتصحيح يكمن في اعتمادها على رأس المال الأجنبي خاصة القادم من الصين وروسيا".

وأدى الإنفاق الضخم على البُنية التحتية وسياسات ضريبة الدخل المتساهلة ونهج "الباب المفتوح" للهجرة بعد جائحة فيروس كورونا ما أدى إلى جذب آلاف الأجانب.

وكان الروس أكبر مشترين غير مقيمين للمنازل في الربع الأول من عام 2023، لكنهم تراجعوا إلى المركز الثالث بحلول نهاية العام، وفقا لأبحاث شركة "بِتَر هومز"، وسجل المشترون من الهند وبريطانيا معظم المعاملات خلال العام.

وقالت الشركة إن عدد المشترين من مصر ولبنان وباكستان وتركيا ارتفع ارتفاعاً ملحوظاً ما يؤكد الدور المزدوج للمدينة باعتبارها ملاذا آمناً ونقطة جذب للأثرياء.

وقال حكيم عبد الجواد، العضو المنتدب في "كرول" للخدمات، الاستشارية إنه رغم تراجع التدفقات الروسية والصينية ببطء، قد يُبقي الاهتمام المتزايد من المستثمرين الهنود أي تراجع عابراً وبسيطاً.

وكشف بحث أجرته وكالة "نايت فرانك" للوساطة العقارية واطَّلعت عليه "رويترز" أنه تم بيع رقم قياسي من المنازل في دبي بلغ 431 منزلاً بأكثر من 10 ملايين دولار في عام 2023، أي بما يقترب من ضعف مبيعات العام السابق ويجعل الإمارة أكبر سوق من هذا النوع في العالم.

ومع ذلك، فإنه من المتوقع ارتفاع أسعار المنازل في ثلاث مناطق سكنية راقية في دبي، وهي نخلة جميرا وتلال الإمارات وجزيرة جميرا باي، بنسبة أكثر تواضعاً تبلغ 5 بالمئة في عام 2024 بعد إضافة زيادة بواقع 15.9 بالمئة على مدار العام المنتهي في أيلول/ سبتمبر 2023، وفقا لوكالة "نايت فرانك".

وقفزت أسعار المنازل خارج تلك المناطق الراقية 19 بالمئة على مدار العام حتى أيلول/ سبتمبر، ومن المتوقع أن تنمو بنسبة 3.5 بالمئة في عام 2024.

وقال ناصر الشيخ، المدير العام السابق للدائرة المالية في دبي: "ما يقلقني هو حالة الاقتصاد العالمي… نحن منفتحون على العالم وكل ما يحدث في أماكن أخرى يؤثر علينا". لكنه أضاف أنه طالما أن حكومة الإمارات والحكومات المحلية تنفذ خططا تنموية أوسع نطاقاً، فسيستوعب السكان الجدد المعروض من المساكن في المستقبل.

غير أن آخرين بدوا أقل تفاؤلاً. فقد قال مصدر بارز من إحدى كبريات شركات التطوير العقاري في دبي إن أسعار المنازل قد تنخفض بما بين 10 و15 بالمئة خلال السنوات القليلة المقبلة.

وقال مصدر آخر مُطَّلع على الوضع إن مالكا محلياً كبيراً واحداً على الأقل يسعى لبيع العديد من العقارات الفندقية، ومن بينها عقار في منطقة نخلة جميرا الراقية للتخلص من المخاطر في محفظته.

وقالت رئيسة قسم الاستشارات الاستراتيجية لمنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا في "جيه.إل.إل"، ميراي عزام: "سيزيد العرض على الطلب إلى حد ما خلال العامين أو الثلاثة أعوام المقبلة خاصة في الشرائح الفاخرة، لذلك فإن من الطبيعي أن يتسبب هذا في شكل من أشكال التباطؤ".

وأضافت أن بعض السكان ينتظرون ليروا ما إذا كانت الأسعار ستنخفض لتصبح في المتناول قبل الانتقال إلى مكان آخر.

ولا تزال ذكريات الانهيار العقاري في دبي عام 2008، الذي أدى في النهاية إلى تقديم أبوظبي خطة إنقاذ بقيمة 20 مليار دولار، تلوح في الأفق.

لكن المحللين يقولون إن المؤسسات والشركات تعلمت من الدروس المستفادة، وإن خطر تفشي أي انكماش يبدو أقل.

وقال عبد الجواد من شركة "كرول" إن المؤسسات المالية وشركات التطوير الرئيسية في المنطقة "تعلمت من الأزمات الماضية وأصبحت مستعدة جيداً… يتحول تركيز السوق أكثر نحو الإسكان والبُنية التحتية".

ولا تزال المؤشرات الاقتصادية قوية إذ سجل مسح أجرته وكالة "ستاندرد أند بورز غلوبال" لمؤشر مديري المشتريات لشهر كانون الأول/ ديسمبر أعلى قراءة له منذ 16 شهراً، ما يعكس توسع الشركات غير النفطية في دبي بقوة.

وقال فيصل دوراني، الشريك ورئيس قسم أبحاث الشرق الأوسط وشمال أفريقيا في شركة "نايت فرانك"، إن من المتوقع أن تُسلم دبي 13 ألف منزل فقط سنوياً على مدى السنوات الست المقبلة، أي أقل بكثير من معدل السنوات الخمس عشرة الماضية والبالغ 30 ألف منزل، ما يشير إلى نقص قد يعزز الطلب.

اظهار أخبار متعلقة

وبحسب شركة "ألفاريز أند مارسال" الاستشارية، انخفض انكشاف أكبر 10 بنوك إماراتية على العقارات، والذي يقدره محللون بأكثر من 30 بالمئة خلال الأزمة المالية بين عامي 2008 و2009، للربع التاسع على التوالي، لينخفض إلى 16.2 بالمئة في الربع الثالث من عام 2023 من 22.3 بالمئة في نهاية عام 2020.

ورغم تقليل البنوك والمطورين حجم مخاطرهم، فإن مصادر تحذر من أن آلاف الجهات الفاعلة الأخرى في القطاع أكثر عرضة لتباطؤ ممتد. ومن بين هذه الجهات، شركات السمسرة في دبي التي ارتفع عددها إلى حوالي 4000 من 1200 في عام 2020، بحسب ما أشار ريتشارد ويند، الرئيس التنفيذي لشركة "بِتَر هومز".

وقالت ثمانية مصادر لـ"رويترز" إن أكبر التهديدات التي يواجهها القطاع العقاري في دبي هي زيادة التضخم بشكل غير متوقع، والسياسة العالمية بشأن أسعار الفائدة، والتي لا يمكن التنبؤ بها، وامتداد رقعة الحرب الدائرة في غزة إلى المنطقة.

ولم يتضح بعد التأثير المحتمل لتعطل طرق الشحن الرئيسية في البحر الأحمر.

لكن الاضطرابات الجيوسياسية، مثل الغزو الروسي لأوكرانيا، عادت بالنفع على الإمارة في السنوات القليلة الماضية، ويتوقع البعض أن يستمر ذلك. وقال المصدر بشركة التطوير العقاري: "ستستفيد دبي دائما عندما تكون هناك فوضى".