أكثر من مجرد سهم.. تعرف إلى حادثة "جيم ستوب" بـ"وول ستريت"

فجأة ودون سابق إنذار، ارتفع سعر سهم شركة بيع ألعاب الفيديو "جيم ستوب" الأمريكية إلى ما هو أبعد من جميع التقديرات.

وثارت ضجة كبيرة في أسواق المال في الولايات المتحدة، وأصبحت البورصة حديث الجميع في العالم بسبب هذه الشركة، لكن هل كل تلك الضجة كانت بسبب ارتفاع سهم وفقط.

لماذا يتحدث الجميع الآن عن "جيم ستوب"؟
أبسط إجابة هي أن سعر سهمها ارتفع بشكل كبير بنحو 8000 بالمئة على مدار ستة أشهر، ولكن الإجابة الأكثر تعقيدا هي أن أسهمها أصبحت القطعة الرئيسية في صراع القوة المالية بين "ملفين كابيتال"، وهو صندوق التحوط الرئيسي، ومجموعة من المتداولين الهواة على الإنترنت.

ويقول مايك نوفوغراتز، المستثمر والمدير السابق لصناديق تحوط، إن النشاط الجاري على الإنترنت هو نتيجة الإحباط من أن المستثمرين العاديين (الصغار) غالبا ما يحرمون من الفرص المربحة مثل عروض الأسهم العامة الأولية.

ما هي "جيم ستوب"؟
"جيم ستوب" هي شركة تجزئة لألعاب الفيديو، ومثل معظم المتاجر التي لا تزال تبيع المنتجات بشكل شخصي، فقد واجهت وقتا عصيبا مؤخرا بسبب فيروس كورونا. 

كيف انتهى بها المطاف هنا؟
مثل العديد من الشركات، كانت "جيم ستوب" تُقرض المستثمرين المحترفين أسهما للبيع، ثم يعيدون شراءها لاحقا؛ حتى يتمكنوا من إعادتها، ما يتيح لهم جني الأرباح إذا انخفض سعر السهم فيما بعد.

عمليا هم يراهنون بشكل أساسي على فشل الشركة.

كانت "جيم ستوب" واحدة من أكثر الشركات التي يتم التداول فيها علنا، بالإضافة إلى عدة شركات أخرى مثل AMC Theaters و Bed Bath & Beyond، ثم أصبحت شركة جيم ستوب مصدر "الضغط القصير".


ما هو "الضغط القصير"؟ 
بالنسبة للجزء الأكبر، يتبع المستثمرون صيغة "الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع" عندما يتعلق الأمر بالأسهم. 

هناك ما يسمى الـ"شورت سيلر"، حيث يقوم البائعون بالأمر بالعكس -يقترضون ويبيعون الأسهم عندما تكون مرتفعة ويراهنون على انخفاضها، وعندما تنخفض يعيدون شراءها بسعر أقل ثم يرجعون الأسهم التي اقترضوها. إذا لم يحدث ذلك وارتفع سعر السهم، يضطر البائعون إلى شراء المزيد من الأسهم- لتقليل خسائرهم، وهذا ما يسمى الضغط القصير.

ونظرا لأن "الشورت سيلر" يراهنون في جوهرهم على "فشل" الشركة وليس نجاحها، فقد يكون هذا الموقف محفوفا بالمخاطر؛ لأن أي نجاح للسهم سيقلل من ربح "الشورت سيلر". في حالة "جيم ستوب"، أدت الأحاديث في منتديات التداول الضخمة عبر الإنترنت إلى تنشيط الاهتمام بشراء السهم، ما أدى إلى ارتفاع السعر، الأمر الذي أدى إلى زيادة الاهتمام .

هذا الأمر ترك "الشورت سيلر" دون أسهم لشرائها لتغطية مراكزهم، ما خلق ضغطا قصيرا، وترك لهم ملايين الدولارات من الأسهم التي اشتروها بسعر مرتفع، لكنهم اضطروا بعد ذلك إلى تفريغها بسعر أعلى.

وقالت شركة S3 Partners، وهي شركة بيانات مالية، يوم الأربعاء، إن تحليلها وجد أن "الشورت سيلر" قد خسروا 23.6 مليار دولار في "جيم ستوب" هذا الشهر.


ما هو دور الإنترنت؟
لطالما تم استخدام الإنترنت للتنبؤ بالأسهم، ولكن لم يكن هناك أي شيء يشبه مجموعة "wallstreetbets" على منتدى الإنترنت المعروف Reddit.

وwallstreetbets أو ما يختصر بـ"WSB "، هي مجموعة من المستثمرين الصغار يناقشون فيما بينهم تداول الأسهم والخيارات المطروحة أمامهم، في خطوة لكسر هيمنة المستثمرين الكبار.

كان المستثمرون الهواة في WSB ناقشوا "جيم ستوب" لسنوات، لكن الأمور تغيرت في وقت مبكر من هذا العام. مع ارتفاع سعر الأسهم ظهرت العديد من المنشورات عن مجتمع WSB، ما أدى إلى إغلاق المجموعة وجعلها خاصة؛ لأن المسؤولين "يواجهون صعوبات تقنية بشكل غير مسبوق نتيجة الاهتمام المكتشف حديثا في WSB.

ماذا يعني لو اشترت مجموعة من الأشخاص أسهم "جيم ستوب"؟
هنا يصبح الأمر معقدا بشكل أكثر؛ ارتفعت أسهم "جيم ستوب" في 11 كانون الأول/ يناير بعد أن عينت ثلاثة أشخاص في مجلس إدارتها كجزء من صفقة مع المساهمين الذين يطالبون بالتغيير. تسبب ذلك بتخلي بعض "الشورت سيلر" عن مراكزهم، ما أدى إلى ارتفاع السهم أكثر في الأيام التي تليها.

هذا الأمر شجع التجار في مجموعة WSB. تم تداول الأسهم ومنذ يوم الجمعة بدأت الأمور تتغير.

ماذا حدث يوم الجمعة 23/1/2021؟
تظهر بيانات CNBC  أن حجم الأسهم المتداولة ارتفع يوم الجمعة. ويمكن أن تشير زيادة الحجم إلى وجود "ضغط قصير" (تم شرحه في الأعلى)، مما يعني أن الأشخاص الذين راهنوا ضد السهم إما اختاروا أو أجبروا على الاستسلام وتحمل الخسائر.

وعلى الرغم من أن WSB قد حظيت ببعض الاهتمام الإعلامي في الأيام الأخيرة بسبب تعزيزها ل"جيم ستوب"، فقد ساعدت التغطية في جيم ستوب و WSB على إخراج القصة من عالم المال إلى الاتجاه السائد.

ستنتقل أسهم "جيم ستوب" من التداول عند حوالي 43 دولارا إلى ما يصل إلى 380 دولارا، لتصبح واحدة من أكثر الأسهم تداولاً في السوق.


هل هذا مهم للمستثمرين العاديين؟
نعم لسبب واحد: أدى حجم التداول إلى إجهاد البنية التحتية لأجهزة الكمبيوتر لشركات السمسرة عبر الإنترنت، وقالت TD Ameritrade يوم الأربعاء إن تطبيق الهاتف المحمول الخاص بالشركة يتعامل مع أحجام غير مسبوقة.

وعلى الورق، يكسب المستثمرون العاديون المال حتى لو لم يهتموا. فعلى سبيل المثال شركة BlackRock التي تدير الصناديق المشتركة حققت أرباحاً بمليارات الدولارات من ارتفاع أسهم "جيم ستوب" وحدها.

لكن التأثير الأكبر والأطول أمدا قد يكون على كيفية عمل السوق نفسه. لم يحدث من قبل أن قامت مجموعة من المستثمرين الهواء بشراء صندوق تحوط مثل هذا وربحوا. كانت المعركة حول استحواذ "جيم ستوب" ليس لها مثيل.

وقالت السيناتور إليزابيث وارن عضو مجلس الشيوخ عن ولاية ماساتشوستس "لسنوات تعاملت صناديق التحوط، وشركات الأسهم الخاصة، والمستثمرين الأثرياء الذين استاءوا من صفقات جيم ستوب على أن سوق الأسهم مثل الكازينو الشخصي الخاص بهم بينما يدفع الآخرون الثمن، لقد مضى وقت طويل وآن لهيئة الأوراق المالية والبورصات وغيرها من الهيئات التنظيمية المالية أن تستيقظ وتقوم بواجبها، مع وجودة الإدارة الجديدة وديموقراطيون يديرون الكونغرس أعتقد أنهم سيفعلون شيئاً حيال ذلك".

وقال أليكسيس أوهانيون أحد مؤسسي Reddit على تويتر إن ضغط جيم ستوب هو "رد فعل الجمهور لما كانت تفعله المؤسسات بهم، إنها عاصفة في وقت يعاني فيه الكثير من الناس، وأسعار الفائدة منخفضة للغاية، وتكبدت العديد من المؤسسات الخسائر خلال جائحة كورونا".


كيف سيختلف السوق بعد ذلك؟
هناك اعتقاد بأن WSB تشير إلى وصول قوة جديدة قوية. حيث يجد عدد كبير من المستثمرين أن للأفراد تأثير قوي من خلال العمل بشكل متناسق أو اتباع بعضهم البعض في تجارة كبيرة. قد يكون ذلك بمثابة رصيد لقوى كبيرة أخرى، مثل صناديق التحوط والتي تستخدم في إلقاء ثقلها دون أن يؤثر المستثمرون العاديون على السعر.


ما هو الجانب السلبي؟ وهل هناك داعي للقلق؟
هذا سؤال صعب. في الوقت الحالي يقتصر نشاط المضاربة على عدد قليل من الشركات وهو أمر غير شائع. لكن القلق يأتي عندما يصبح ما يعرف باسم مستثمري التجزئة -الهواة الذين يشترون الأسهم لتحقيق مكاسب شخصية- مفرطا، فيصبح هناك إفراط في الشراء وتضخم في أسعار الأسهم. ويشير بعض المشككين إلى أن وضع جيم ستوب والشركات الأخرى هي دليل على أن سوق الأسهم قد وصل إلى مستوى خطير من المضاربة.


كيف سينتهي هذا؟
في كثير من الأحيان، ينتهي "الضغط القصير" بانخفاض سعر السهم إلى ما كان عليه قبل بدء الدراما. ويشير التاريخ إلى أنه لا يمكن لأي سهم أن يرتفع إلى الأبد. وبمرور الوقت تعكس أسعار الأسهم بشكل عام الأرباح المستقبلة المتوقعة للشركات. لكن يمكن أن تستمر هذه المحاولات لفترات طويلة خاصة إذا كان لدى اللاعبين الموارد الكافية للمخاطرة.


هل سينهي شخص ما هذا الأمر؟
لا يوجد دليل على أن أيا من هذا غير قانوني، على الرغم من أن الرئيس التنفيذي لناسداك قال إن البورصات والمنظمين بحاجة إلى الانتباه إلى احتمالية وجود مخططات تغذيها وسائل التواصل الاجتماعي.

ولم يرد موقع "ريدت" حول ما إذا كان على اتصال بالجهات التنظيمية ولكنه قال إنه يحظر نشر أي محتوى غير قانوني وقال في بيان "سنراجع ونتعاون مع تحقيقات أو إجراءات إنفاذ القانون إذا استدعى الأمر ذلك".

وقال السكرتير الصحفي للبيت الأبيض يوم الأربعاء إن الفريق الاقتصادي لإدارة بايدن "يراقب الوضع" حول التجارة في جيم ستوب.

للاطلاع على النص الأصلي (هنا)